أُطلقت dYdX في 2017 كواحدة من أقدم بروتوكولات DeFi، أسسها Antonio Juliano، مهندس Coinbase السابق. بحلول 2021 كانت أكبر مكان مشتقات لامركزي في العملات الرقمية.
جاءت اللحظة الحاسمة في 2022 عندما أعلن Juliano عن dYdX v4 — إعادة بناء كاملة على سلسلة L1 الخاصة بها القائمة على Cosmos. كانت الخطوة مثيرة للجدل.
حدث الانتقال إلى dYdX v4 في أواخر 2023. انخفضت الأحجام بشكل كبير. لكن dYdX صعدت بثبات.
درس dYdX يتعلق بتكلفة وقيمة اللامركزية.
أُطلقت GMX على Arbitrum في سبتمبر 2021، وقدمت نموذج تجمع GLP الذي سيؤثر على كل تصميم بورصة عقود دائمة لاحق. بدلاً من دفتر الطلبات، تداول المتداولون ضد تجمع سيولة مشترك.
في ذروتها في أواخر 2022، كانت GMX أكبر مصدر إيرادات على Arbitrum، تولد 200 مليون دولار+ في الرسوم السنوية. جمع رمز GMX 30% من الرسوم مباشرة إلى المودعين في ETH.
ثم بدأت المشاكل. عمل نموذج GLP بشكل جميل في الأسواق الاتجاهية لكنه خلق مشاكل تدفق سامة. أكلت Hyperliquid في حصة GMX.
أهمية GMX التاريخية هي أنها كانت رائدة في اقتصاديات رموز العائد الحقيقي لـ DeFi.