التصنيف: Restaking

أُطلقت Puffer Finance في أوائل 2024 كبروتوكول إعادة تخزين سائل مع تركيز فريد: حماية المدققين من مخاطر التخفيض. أسسها باحثون أمنيون سابقون، عالجت Puffer أكبر قلق حول إعادة التخزين على EigenLayer — أن فشل خدمات AVS قد يتسبب في فقدان المدققين لـ ETH المرهون.

تستخدم تقنية Secure-Signer للبروتوكول، المطورة بالتعاون مع Intel، أماناً قائماً على الأجهزة (حصون SGX) لمنع تخفيض المدققين بسبب أخطاء البرمجيات أو سوء التكوين. جعل ضمان “مكافحة التخفيض” إعادة التخزين في متناول حاملي ETH المتحفظين.

مثّل رمز pufETH — رمز إعادة تخزين سائل — ETH مرهون يكسب في نفس الوقت عائد تخزين إيثيريوم ومكافآت إعادة تخزين EigenLayer. عرض العائد “المزدوج” مع حماية التخفيض جذب ودائع كبيرة خلال حروب رموز إعادة التخزين السائل.

كانت حملة النقاط عدوانية. منحت Puffer نقاطاً لإيداع ETH وتوفير السيولة والتفاعل مع النظام البيئي. الوعد الضمني بإسقاط جوي لرمز PUFFER دفع القيمة المقفلة فوق مليار دولار.

أُطلق رمز PUFFER في الربع الرابع من 2024، موزعاً على حاملي النقاط والمشاركين الأوائل. استُقبل الإسقاط الجوي بردود فعل مختلطة — نمط شائع في 2024 مع تخفيف حجم نشاط زراعة الإسقاطات للمكافآت.

كانت مساهمة Puffer في نظام إعادة التخزين رفع معايير أمان المدققين. قبل Puffer، عاملت معظم بروتوكولات إعادة التخزين مخاطر التخفيض كمقايضة مقبولة. أثبتت Puffer أن الأمان المدعوم بالأجهزة يمكن أن يخفف هذه المخاطر.

مع نضوج قطاع إعادة التخزين خلال 2024-2025، ميّزت Puffer نفسها بالتركيز على أمان مستوى المؤسسات بدلاً من تعظيم العائد بأي ثمن.

تداول عملات الميم بأمان على Memeshot — iOS / Android

أنشأ Sreeram Kannan بروتوكول EigenLayer مقدماً “إعادة الستيكينغ” — أهم بدائية جديدة في إيثريوم. المفهوم: المراهنون يعيدون رهن ETH لتأمين بروتوكولات إضافية بدلاً من أن يبني كل بروتوكول مجموعة مدققيه.

بأوائل 2024، أكثر من 15 مليار في TVL مودع في EigenLayer. برنامج “النقاط” دفع تدفقات ضخمة تطلعاً لإيردروب EIGEN.

EigenDA أول AVS أُطلقت. رمز EIGEN أُطلق 2024 بوصفه “رمز عمل بين-ذاتي عالمي”.

النقاد تساءلوا عن تركيز المخاطر ولزوجة TVL المدفوع بالنقاط. المؤيدون جادلوا أنه يحل مشكلة حقيقية في تكلفة إنشاء أمان لامركزي جديد.

تداول عملات الميم بأمان على Memeshot — iOS / Android

إذا كان الستيكينغ السائل أول ابتكار مالي فوق ستيكينغ إيثريوم، فإعادة الستيكينغ السائلة الطبقة الثانية — طبقة مالية فوق طبقة فوق ستيكينغ الأساس.

التعشيش: ETH مُراهن (3-4%) → مودع في EigenLayer (عائد إضافي ونقاط) → ملفوف في رمز LRT قابل للاستخدام في DeFi.

بروتوكولات رئيسية: Ether.fi (eETH الأكبر)، Puffer Finance (pufETH)، Renzo (ezETH)، Kelp DAO (rsETH)، Swell (rswETH).

تراكم العائد مقنع: 10-20%+ APY فعلي. لكن تراكم المخاطر حقيقي بنفس القدر: مخاطر عقود ذكية بكل طبقة وسلاسل تصفية واحتمال slashing. النقاد سموها “دمى ماتريوشكا” تضيف عائداً ومخاطر بكل طبقة.

تداول عملات الميم بأمان على Memeshot — iOS / Android

أُطلقت Puffer Finance في 2024 مع تركيز محدد على مشكلة مخاطر القطع في إعادة الرهان. بنت Puffer تكنولوجيا مضادة للقطع تستخدم جيوب أمان الأجهزة.

أُطلق رمز PUFFER في أواخر 2024. نمت Puffer إلى أكثر من مليار دولار TVL.

مساهمة Puffer الأوسع هي جعل محادثة مخاطر إعادة الرهان أكثر تعقيداً.

تداول عملات الميم بأمان على Memeshot — iOS / Android

أطلقت Kelp DAO rsETH كرمز إعادة رهان سائل على إيثريوم. تميزت Kelp من خلال تكاملات واسعة عبر بروتوكولات DeFi واستراتيجية متعددة السلاسل عدوانية.

نمت rsETH إلى TVL كبير من خلال برنامج نقاط EigenLayer.

كانت تكديس العائد مثيرة للإعجاب على الورق لكنها خلقت تعقيداً هائلاً في المخاطر.

تداول عملات الميم بأمان على Memeshot — iOS / Android

أُطلقت Symbiotic في منتصف 2024 كبروتوكول إعادة رهان يضع نفسه كبديل أكثر مرونة وتعدداً لـ EigenLayer. مدعومة من مؤسسي Lido وParadigm. سمحت Symbiotic لأي رمز ERC-20 بالاستخدام كضمان لإعادة الرهان.

عالج نهج الضمانات الأوسع قيداً حقيقياً في نموذج EigenLayer.

جذبت Symbiotic أكثر من مليار دولار في الودائع في غضون أسابيع.

تداول عملات الميم بأمان على Memeshot — iOS / Android

بحلول منتصف 2024، تراكمت إعادة الرهان أكثر من 20 مليار دولار من الودائع. الحماس مفهوم: عوائد أعلى على ETH. لكن المخاطر نظامية حقاً.

الخطر الأساسي هو القطع المتسلسل. مخاطر العقود الذكية تتراكم في كل طبقة.

سيناريو الحالة الهابطة — استغلال AVS كبير يؤدي إلى سحوبات واسعة النطاق، مما يتسبب في انفصال رموز LRT، مما يطلق تصفيات في بروتوكولات الإقراض.

يحتاج نظام إعادة الرهان البيئي إلى اختبار ضغط حقيقي لإثبات مرونته.

تداول عملات الميم بأمان على Memeshot — iOS / Android

خدمات التحقق النشطة (AVSs) هي البروتوكولات التي تستخدم ETH المُعاد رهانه لـ EigenLayer للأمان. أول AVS رئيسي كان EigenDA — طبقة توفر بيانات لـ rollups.

يحل نموذج AVS مشكلة حقيقية. البروتوكولات الجديدة تواجه تحدي بدء تشغيل وحشي.

بحلول 2025، أُطلقت أو كانت قيد التطوير عشرات AVSs. الرؤية طويلة الأجل هي أن إعادة الرهان تصبح سوق أمان معمم.

تداول عملات الميم بأمان على Memeshot — iOS / Android

أُطلقت EigenLayer في 2023، أسسها Sreeram Kannan. قدم البروتوكول “إعادة الرهان” — القدرة على أخذ ETH المراهن عليه بالفعل واستخدامه لتأمين بروتوكولات إضافية تُسمى AVS.

كان المفهوم مقنعاً فوراً. أكثر من 100 مليار دولار من ETH المراهن عليه كان يُستخدم لغرض واحد فقط.

جذب برنامج نقاط EigenLayer أكثر من 15 مليار دولار من الودائع بحلول منتصف 2024.

مخاطر إعادة الرهان حقيقية. إذا كان نفس ETH يؤمن بروتوكولات متعددة، يمكن أن يتسلسل حدث قطع.

تداول عملات الميم بأمان على Memeshot — iOS / Android

أُطلقت ether.fi في 2023 كأول بروتوكول إعادة رهان سائل رئيسي. نمت بسرعة لتصبح أكبر بروتوكول إعادة رهان سائل بأكثر من 6 مليارات دولار TVL.

حلّ رمز eETH مشكلة UX حرجة. أودع ETH، استلم eETH، استخدم eETH عبر DeFi.

وُزع رمز ETHFI في مارس 2024.

مخاطر ether.fi هي نفسها لكل إعادة رهان سائل: طبقات من مخاطر العقود الذكية مكدسة.

تداول عملات الميم بأمان على Memeshot — iOS / Android