أطلقت Ethena Labs عملة USDe في أواخر 2023 ووصلت لأكثر من 3 مليارات. ليست عملة مستقرة تقليدية بل “دولار اصطناعي” مدعوم بمراكز محايدة على مشتقات العملات الرقمية.
الآلية: إيداع stETH كضمان مع فتح مراكز بيع معادلة على العقود الآجلة. المركز “محايد الدلتا” يحافظ على قيمة دولارية مستقرة.
العائد من مصدرين: عائد ستيكينغ ETH ومعدل التمويل على العقود الآجلة. sUSDe قدمت 20-30%+ APY.
المخاطر حقيقية: معدلات تمويل سلبية، مخاطر الطرف المقابل (البورصات)، تصفيات متتالية. النقاد يرون تشابهاً هيكلياً مع Terra/UST. الجدل سيُحل بالانكماش السوقي القادم.
اترك تعليقاً