أُطلقت Runes في 20 أبريل 2024 — اللحظة الدقيقة لـ Halving البيتكوين الرابع. كان التوقيت متعمداً. صمم Casey Rodarmor Runes كبديل أكثر كفاءة لـ BRC-20.
كان الإطلاق فوضوياً. شهدت الكتلة 840000 أعلى رسوم معاملات في تاريخ Bitcoin على الإطلاق. أصبح أول إطلاق ملحوظ، DOG·GO·TO·THE·MOON، ميم فوري.
نجحت Runes وفشلت في نفس الوقت. نجحت كبروتوكول. فشلت كفئة مستدامة. بعد الهوس الأولي، انهارت معظم Runes.
أكملت Runes فكرة أن Bitcoin يمكن أن يستضيف أنظمة بيئية متنوعة للرموز.
أُطلقت ORDI في 8 مارس 2023، كأول رمز BRC-20 نُقش على Bitcoin. صممها مطور مجهول يُدعى Domo.
في غضون أشهر، تم إدراج ORDI على Binance. ركضت قيمتها السوقية من الصفر تقريباً إلى أكثر من مليار دولار خلال 2023.
كانت الواقع التقني لـ ORDI أقل إلهاماً. كان BRC-20 لديه قيود حقيقية. عندما أُطلقت Runes في أبريل 2024، انكمش الكثير من فئة BRC-20.
إرث ORDI هو أنه كان إثباتاً للمفهوم. قبل ORDI، لم يكن واضحاً أن الرموز القابلة للاستبدال يمكن أن توجد بشكل ذي معنى على Bitcoin.
أطلقت Stacks شبكتها الرئيسية في 2021، لكن المشروع كان قيد التطوير منذ 2013 تحت اسم Blockstack. أسسها Muneeb Ali وRyan Shea.
لمعظم وجودها، اعتُبرت Stacks مشروعاً متخصصاً.
ثم ضربت موجة Ordinals. ارتفعت STX من أقل من 0.50 دولار إلى أكثر من 3 دولارات خلال 2024.
المشروع درس في الصبر: البناء لأطروحة قد تستغرق عقداً ليتحقق أمر وحشي.
أُطلقت Babylon في 2024 بواحد من أكثر العروض طموحاً في Bitcoin: السماح للحاملين برهان BTC لتأمين سلاسل Proof-of-Stake أخرى وكسب عائد.
المؤسسون، أستاذ جامعة ستانفورد David Tse وفريقه، كانوا يبحثون في المشكلة لسنوات. انطلقت شبكة Babylon الرئيسية في أواخر 2024.
أهمية Babylon مفاهيمية أكثر من فورية. إذا نجح البروتوكول كما هو مصمم، فيمكنه إطلاق تريليونات من BTC.
السؤال الأكبر هو ما إذا كان حاملو Bitcoin — الذين يميلون إلى أن يكونوا محافظين — سيستخدمون فعلاً بدائية رهان جديدة ومعقدة على نطاق واسع.
في يناير 2023، أصدر مطور Bitcoin Core يُدعى Casey Rodarmor بروتوكول Ordinals — طريقة لنقش بيانات عشوائية مباشرة على ساتوشيات فردية. استخدم التقارب الذي تم تمكينه في 2021 لتهريب البيانات.
انقسم مجتمع Bitcoin فوراً. كان أقصى Bitcoin غاضبين. كان جامعو NFT متحمسين. في غضون أسابيع، كانت أولى مجموعات Ordinals تُطلق.
أصبح Rodarmor شخصية بروتوكول غير متوقعة. بحلول 2024، ولدت Ordinals مليارات الدولارات في حجم السوق الثانوي.
أخذ بروتوكولاً اعتقد معظم الناس أنه مكتمل الميزات وأظهر أنه لا يزال هناك مساحة إبداعية هائلة.
أُطلقت USDC في 2018 كمشروع مشترك بين Circle وCoinbase، مصممة كعملة مستقرة منظمة على مستوى المؤسسات. كان العرض بسيطاً: كل USDC ستكون مدعومة 1:1 بالدولارات.
نمت USDC بسرعة خلال 2020-2022. في ذروتها في 2022، كان لدى USDC أكثر من 55 مليار دولار.
ثم فشل Silicon Valley Bank في مارس 2023. كان لدى USDC 3.3 مليار دولار من احتياطياتها في SVB. انفصلت USDC، وتداولت لفترة وجيزة عند 0.87 دولار.
لم يكن الدرس أن USDC سيئة، لكن أن جميع العملات المستقرة تحمل بعض المخاطر النظامية.
أُطلقت Tether في 2014. بحلول 2017، كانت USDT الطريقة الأساسية التي تحرك بها المتداولون بين العملات الرقمية ومعادلات الدولار.
تاريخ Tether مثير للجدل. لسنوات، رفضت Tether إصدار تدقيق كامل لاحتياطياتها.
على الرغم من الجدل، فازت USDT بحرب العملات المستقرة بشكل حاسم في حالة استخدام الأسواق الناشئة. بحلول 2025، كان لدى USDT أكثر من 150 مليار دولار من العرض.
درس USDT هو أن الثقة في العملات الرقمية لا ترتبط دائماً بالنظافة التنظيمية.
أطلقت Jupiter منتج العقود الدائمة الخاص بها في أواخر 2023. بُني على تصميم قائم على التجمع مشابه لـ GLP GMX.
كان النمو فورياً وضخماً. بحلول منتصف 2024، كانت Jupiter Perps تنجز أكثر من مليار دولار في الحجم اليومي.
كان نجاح Jupiter Perps درساً متقناً في التوزيع. لم يحتج البروتوكول إلى بدء المستخدمين — كانوا لديه بالفعل.
الدرس الأوسع هو أنه في العملات الرقمية 2024، التوزيع يتغلب على كل شيء تقريباً.
أُطلقت Aerodrome على Base في أغسطس 2023، متفرعة من Velodrome. ما جعل Aerodrome مثيرة للاهتمام هو التوقيت: أُطلقت تماماً كما كانت Base تصبح L2 الأسرع نمواً.
نجحت الاستراتيجية بشكل استثنائي. في غضون ستة أشهر من الإطلاق، كان لدى Aerodrome أكثر من مليار دولار في TVL.
ما فهمته Aerodrome هو أن الوضع المتوافق مع النظام البيئي يهم أكثر من تمايز المنتج الخام على السلاسل الجديدة.
قصة Aerodrome درس للمؤسسين: اختيار السلسلة الصحيحة والالتزام المبكر يهم بقدر اختيار المنتج الصحيح.
أُطلقت Morpho في 2022 بملاحظة ذكية: بروتوكولات الإقراض القائمة على التجمع مثل Aave وCompound كانت غير فعالة. بنت Morpho طبقة مطابقة فوق Aave وCompound.
كان نموذج مطابقة Morpho تحسيناً تدريجياً على البنية التحتية الحالية. بحلول أواخر 2023 كان لدى Morpho أكثر من مليار دولار من الأصول المطابقة.
جاءت لعبة Morpho الأكبر مع Morpho Blue في 2024 — بدائية إقراض جديدة بسيطة. كل سوق كانت زوج ضمان قرض واحد.
تمثل Morpho تحولاً في تفكير الإقراض في DeFi: من البروتوكولات الثقيلة التي تتحكم فيها الحوكمة إلى البدائيات المصغرة ذات المخاطر القابلة للتكوين.